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欧宝体育app在线:世界之最——新型电力系统的战略性机会
作者:欧宝体育登录 来源:欧宝体育最新版本 时间:2022-09-02 20:45:37

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  这周末顺周期讨论得非常热烈,但是上周加速好几天了,所以下周应该会存在比较大的分歧。锂矿周末发酵得也比较厉害,下周应该会有所表现。

  上周说了一周,然后整个板块被周四晚上新闻联播提出来的2万亿电网转型升级的消息刺激,周五快速的启动了。

  周五启动后,主升浪应该是正式开始了,下周相比于其他板块的性价比和机会应该是更加明确了。

  在看文章之前,建议大家先花十二分钟时间看看下面这些视频,了解一下中国特高压有多强,以及中国为什么梭哈直流特高压。

  中国的特高压输电到底有多强、特高压输电技术到底难在哪、特高压输电这么难,为什么中国还一定要做

  四季度,历来是机构锁定收益,布局跨年行情的关键时期,这时候高位无产业景气支撑的、前景不确定的板块大概率是被调仓的,而景气度爆发、业绩高度确定的低位跨年板块是重要建仓对象。

  四季度开始,特高压将会有大量招标落地,未来三年特高压年均投资是8倍历年均值。

  从政策、业绩、估值、持续景气预期角度扫描全市场,确定性与想象力兼具,新型电力系统这条能源革命新分支即将跃出水面,它可能会是四季度乃至明年的C位大题材。

  下面我们就从一个大题材应该具备的“大、新、多、久、准”五个方面说说特高压——新型电力系统。这个五字诀在我之前的帖子《什么样的题材才是一个好题材?》都系统性讲过。

  什么是新型电力系统,一句话概括就是适应新能源为主体的电力系统,供给侧是新能源发电(国电投等央企及社会主体投资),主干是特高压(国家电网投资),终端是储能及用户(国电投、国家电网及社会主体投资),就国家电网投资范围而言的新型电力系统,主要就是特高压。

  请看时间线日ZYZZJ常务委员会会议提出新基建,即“新型基础设施建设”,主要包括5G基建、工业互联网、

  、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能七大领域。2、2020年4月17日ZYZZJ会议提出加强新型基础设施投资。

  3、2021年3月1日,国家电网公司发布《 “碳达峰、碳中和”行动方案》,方案要求,加大跨区输送清洁能源力度。“十四五”期间,提高输送清洁能源比重。

  4、2021年3月15日,ZYCJW第九次会议上高层部署未来能源重点工作:要构建清洁低碳安全高效的能源体系,控制化石能源总量,着力提高利用效能,实施可再生能源替代行动,深化电力体制改革,

  5、2021年4月21日,国家能源局发布《2021年能源工作指导意见》,意见要求,增强清洁能源消纳能力。发布2021年各省(区、市)可再生能源电力消纳责任权重,加强评估和考核。提升输电通道新能源输送能力,提高中东部地区清洁电力收入比重。加快建设陕北~湖北、雅中~江西等

  ,加快建设白鹤滩~江苏、闽粤联网等特高压重点工程,推进白鹤滩~浙江特高压直流项目前期工作。6、2021年9月9日,国家电网在2021能源电力转型国际论坛宣布,未来五年计划投入3500亿美元(2万亿元),推进电网转型升级。会议指出新型电力系统是以新能源为供给主体,以坚强智能电网为枢纽平台,以源网荷储互动和多能互补为支撑,具有清洁低碳、安全可控、灵活高效、智能友好、开放互动基本特征的电力系统,具有更加强大的功能特征:一是有效破解新能源发电大规模并网和消纳难题;二是有效实现新型用电设施灵活接入、即插即用;三是有力支撑源网荷储各环节高效协调互动;四是有力促进电力与其他能源系统的互补互济。

  对于这个2万亿,是新增的,是在原有新建的基础上,叠加了电网转型升级的规模的,这个体量不要误读了。

  践行碳达峰及碳中和战略,能源是主战场,电力是主力军,这要求中国实现更高水平的电气化,支撑煤炭、石油、天然气尽早达峰。电力消费将会持续增长,到2050年,将达到15万亿千瓦时,电能占终端能源的消费比重将提高至50%左右。相关战略将推动绿色能源的快速发展,绿色电源将成为我国主体电源。到2030年,非化石能源装机将达到23亿千瓦,占比将超过60%;到2060年,非化石能源装机将达到65亿千瓦,占比将超过95%。

  而目前支撑新能源装机发电输送的通道较少,需要大量建设特高压补新能源输送通道的短板。

  新基建七个领域,只有特高压是单一投资主体,且有资金实力,类似高铁之于老基建,能够快速推进实施,订单集中落地,业绩在产业链实打实兑现。

  “一带一路”国家大多存在基础设施不足,电力系统老旧不成体系,开发需要电力建设,中国在特高压已经形成领先全球的技术标准,及顶级的经济性和可靠性。

  。目前中国特高压已在巴西(一期、二期)、巴基斯坦等国实施,进一步走向全球是大概率事件。图为巴西特高压项目

  根据周四晚新闻联播,国网准备投2万亿建设新型电力系统。上一轮特高压投资,单线亿元,考虑到各类大宗产品涨价,且这一轮特高压线路更长,预计特高压单线亿元,单线%。

  根据国家能源局《2021年能源工作指导意见》,年底前将新批特高压3条(陇东-山东、哈密-重庆、金上-湖北特高压),根据国家电网公司《“碳达峰、碳中和”行动方案》原有“十四五”规划特高压7条。

  按照新规划20条特高压,则新建特高压3+7+10=30条测算,仅特高压投资就在10150亿元。考虑到特高压带动超高压、高压连接至各用电单位的配套线亿元,

  但是这轮特高压投资是聚焦新能源消纳,是新能源输送通道。因碳中和而起,因风光有大量发电产能上线而急需。

  在写本帖子的时候,仔细的去翻看前面几年的研报,深度报告寥寥无几,这已经是好几年不被研究员跟踪和看好的板块了。

  现在新型电力系统的新,一个是对于新的大型投资周期的新,另一个就是在原有新建的规模上进行转型升级的新。

  看看整个板块的主要标的的前十大股东中,持股清单上除了一堆指数基金和证金外几乎没有机构参与的板块,对当前新星基金经理来说,整个板块是非常非常新的,估计很多jjjl都没研究过这个板块。

  新型电力系统几乎涉及整个电力板块,从换流阀、变压器、互感器、断路器、GIS、绝缘器件、电缆、铁塔、智能电网。

  容纳资金量大,细分支线多,可以支撑大资金进行高低切换,成为比军工等渣男板块更具确定性和性价比的窝资金的大板块,可容纳超千亿的市场资金,也适合发动横跨年度的大行情。

  新一轮特高压投资规模在周四之前还没有官方消息确认,周四晚新闻联播的2万亿投资是第一次公开报道。

  由于碳中和战略,新型电力系统建设会是一个横跨几十年的过程,煤电一般与用电地区就近设厂,所以我们所在的城市都有化石能源发电厂。

  碳中和要求非化石能源装机量的占比持续提高,未来我们用的大部分的电都是来自西南和西北的风光水电,所以特高压新能源大通道的建设会是一个持续几十年的长过程。

  三十年后,目前发电量排名最末的西北、西南省份可能会是发电最多的省份。而实现这一宏图,就要先建设特高压新能源输送通道。

  产业的朋友反映突然到位了一笔巨款,历史上没见过的额度,要求下半年花完。款项到位了,处于前期研究和待核准的特高压新线路就可以批量核准了,核准后就能启动大规模招标了。

  按照业内专家估计未来三年新核准特高压新线倍增长,由于通胀大宗涨价及线路长度增加因素,单线%。

  已经反映了最悲观的预期,给的是机械加工最低的估值,行业本身也不具备进一步的产能投资,行业格局清晰。

  特高压确定性的政策推进、确定性的巨额投资、确定性的行业格局、确定性的招投标订单、确定性的业绩兑现,在当前不确定的市场中,启动准确度极高。

  其他,如线%,铁塔头部公司市占率约为5%,线缆附件头部公司市占率约为40%,避雷器头部公司市占率约为40%。

  弹性较高的是铁塔和避雷器,中军主流环节是电气设备,受益环节包括线缆和线缆附件。

  下面具体介绍下弹性最大的绝缘子环节,在2015年开始的那波特高压大潮中,有券商研究了各个环节,最后认定弹性最大环节为悬瓷绝缘子。

  感兴趣的可以找下光大证券2015年7月20日这篇报告《悬瓷绝缘子龙头,特高压弹性最大标的》。

  特高压绝缘子龙头从2015年7月9日最低的4.46元(前复权)涨到2017年最高的27.18,涨了五倍多。

  公司在首个特高压项目中实现瓷绝缘子配方、结构两项关键技术突破,确立了公司在特高压瓷绝缘子的领先地位,并使得瓷绝缘子性能超过复合绝缘子和玻璃绝缘子,使瓷绝缘子成为特高压绝缘子主流。

  220年公司输变电设备产品收入为13亿元,毛利率为34%,当前市值49亿元,市盈率20倍。

  主要业务为输电线路角钢塔,钢管塔,变电站构架等电力输送设备的研发,生产和销售。为扎鲁特-青州、榆横-潍坊、锡盟-胜利、上海庙-山东、酒泉-湖南五个特高压项目提供角钢塔。

  2021年上半年中标白鹤滩-江苏特高压项目3.3亿元,中标闽粤联高压项目4486万元。

  公司研制出特高压交流配方、特高压直流配方、高梯度配方等多种配方体系,极大地提高了避雷器的过电压保护能力。2020年公司避雷器收入2.5亿元,其中特高压避雷器占比29%,特高压避雷器毛利率70%。当前市值21亿元,市盈率40倍。

  之前分接开关领域一直被国际电工企业占据,华明装备攻克了特高压设备全面国产化的最后一个堡垒,实现了分接开关的国产替代,拥有90%以上的国内市场份额。

  子公司西电避雷器是避雷器行业头部企业。2020年输变电设备收入154亿元,毛利率15%, 当前市值343亿元,市盈率70倍。

  2020年公司高压板块收入41亿元,毛利率15%,当前市值111亿元,市盈率99倍。

  2020年云网基础设施收入36亿元,毛利率15%,企业数字化应用收入20亿元,毛利率26%,电力数字化应用收入14亿元,毛利率19%,当前市值186亿元,市盈率42倍。

  2020年公司开关类产品收入33亿元,毛利率30%,线%,无功补偿类产品收入11亿元,毛利率25%,当前市值291亿元,市盈率25倍。

  2020年公司电网自动化及工业控制收入215亿元,毛利率26%,当前市值1782亿元,市盈率48倍。

  3、新型电力系统(特高压)是国家政策大力支持的领域,也是本轮水风电一体化等新能源革命的重要环节,理应受到更大的重视。

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